因人民币贬值本期公司远期结售汇产生约3800 万的投资损失对业绩造成了一定影响。在扣除非经常性损益后，公司上半年的归母净利润同比增长52.19%，取得了良好业绩。
    出口受益外汇波动，国内销售不断推进。上半年公司工具五金收入同比上升13.65%，毛利率比15 年同期增加5.85%，一方面公司积极开发新产品，同时开拓新兴市场，另一方面也受益于上半年人民币汇率的波动。在国内销售方面，钢盾工具进一步细化市场，如针对新能源汽修、电梯专修、机械重工等推出差异化产品，提高市场竞争力。
    不断推广土猫网，推进五金工具互联网转型。公司的垂直电商平台土猫网在线上和线下不断推进，SKU 数达1.2 万以上，众多国内外知名品牌入驻，首家线下体验馆也正式开业，未来有望不断拓宽公司产品销售渠道。
    智能装备齐头并进，旗下产业充满希望。16 年上半年公司智能装备产品实现收入约9824 万，占总收入比例达6.27%，公司的智能装备发展稳定：（1）公司成立子公司欧镭激光整合旗下激光资源，融合华达科捷的激光技术、国自机器人的导航定位技术和公司资本渠道优势，合力研发具有未来前景的激光雷达产品；（2）子公司巨星机器人是服务机器人平台，公司旗下多种机器人产品在报告期内均取得了一定的进展：清洁机器人开始试产试销，安防机器人完成样机交付，家庭服务机器人有望开拓中国联通广大的用户市场。公司旗下智能装备业务具备协同效应，有利于持续推进升级发展。
    业绩预测：公司传统手工具业务发展稳定，并有望随着土猫网等电商的推广不断开拓国内市场。智能装备领域的业务也在不断完善，欧镭激光和巨星机器人对旗下业务的整合和协同将推进公司未来的发展。短期来看，人民币汇率波动趋稳，普特滨江股权投资尚未完结，有利于全年的业绩表现。结合行业状况与公司的布局发展，我们预测公司16-18 年归母净利润分别为6.17、7.22、8.46 亿元，摊薄EPS 为0.57、0.67、0.79 元/股。考虑目前传统收入比重较大，我们给予公司16 年40 倍估值，目标价22.8 元，给予增持评级。
    风险提示：汇率波动，新产品推进不达预期，智能装备业务整合风险。