>> 太平洋证券-通威股份(600438)光伏资产加速注入,上中下游打通,光伏将成为新增长点-160809
| 上传日期: |
2016/8/9 |
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来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
张学 |
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同时,年报指出,永祥股份2015 年度实现的净利润不低于9,000 万元;永祥股份2015 年度与2016 年度累计实现的净利润不低于31,000 万元;永祥股份2015 年度、2016 年度和2017 年度累计实现的净利润不低于63,000 万元,意味着,永祥股份2016 年和2017 年贡献利润分别为2.2 亿和3.2 亿,而2015 年公司净利润仅为3.3 亿,标志着2016 年起公司的新能源业务将起到半边天的作用。同时,今年,合肥通威资产注入进程加速,光伏上中下游产业链全部打通,制造端成本内化有利于提高公司的盈利能力。合肥通威一期拥有太阳能电池片产能2000 兆瓦,太阳能组件产能500 兆瓦,是全球单体规模最大的太阳能电池生产基地。根据公告披露,2016 年上半年,合肥通威己实现营业收入20.05 亿元,实现净利润2.85 亿元,到2016 年承诺净利润的72%。目前,合肥通威年产420MW 太阳能电池项目已完成建设,晶硅电池产能己由1.6GW 提升至超过2GW;成都1GW 高效晶硅电池项目已基本建设完毕,目前正进行设备调试,预计于2016 年9 月达产,达产后合肥通威晶硅电池产能将超过3GW。随着合肥通威年产420MW 太阳能电池项目及成都1GW 高效晶硅电池项目的投产,预计合肥通威产销量、营业收入、净利润将进一步增长。公司短期目标是未来3-5 年,通威太阳能电池环节将规划完成总计10GW 电池片产能。 渔光互补前景旷阔,有力保障业绩高增长。2016 年多晶硅业务预计达到满产满销,成本、费用将进一步下降,实现扣除非经常性损益后净利润超过2.2 亿元;光伏发电业务力争开发650MW-1000MW 光伏电站,并网规模达到380MW-580MW。公司通过收购通威新能源能够有效整合渔业资源和光伏资源,以“渔光一体”经营模式为核心,结合地面光伏电站和户用屋顶电站开发,推进“渔光一体”战略布局,能够有效突破原有传统饲料业务的瓶颈,助推公司盈利能力的提高。 盈利预测与投资建议: 在光伏行业支持性政策不断释放和技术进步的背景下,公司通过收购新能源公司,有效整合渔业和光伏产业链,助推公司盈利能力的提高。以重组完成后股本摊薄,预测公司2016-2018 年EPS 分别为0.28、0.42 和0.46,给予“买入”评级。
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