据国际能源署（IEA）发布的2015-2050 年能源展望，太阳能发电有望成为全球最大的电力源，并预测到2050 年，光伏发电将占全球所有电源的16%。近日，IHS 发布2016 年市场报告预测，截至2016 年底，全球光伏装机容量超过310GW，其中，美国、中国和日本将成为全球太阳能光伏安装市场。我们在2016 投资者策略报告《新能源行业2016 年投资策略：风光不与旧时同》上指出，2015 年是光伏装机规模化元年，光伏行业将进入装机规模化“新常态”。在年度报告中，我们的一个基本判断：以光伏为代表的新能源在2020 年之后会呈现出逐步放量的态势，取代传统化石能源的力度在不断显现，逐步成为我国能源消费结构中的主体能源之一。根据国家能源局相关规划，2020 至2025 年光伏达到平价上网后，2030 至2035 年间，光伏发电要占到总发电量的10%，以目前数据计算，总装机量应该至少到700GW 以上，相当于2020-2035 年间每年装机至少要50GW 以上，相比较于“十三五”期间的每年新增容量15-20GW 而言，平价上网之后每年新增容量将翻倍，光伏行业进入快车道。同时在年度研究报告中也指出，农渔等外围上市公司也逐步进入光伏电站的收购和建设中来，进一步外延其主营业务链条，加强主营业务和光伏电站的深度融合，提升未来盈利能力。公司已于2016 年2 月份完成收购通威新能源100%股权，标志着正式进军光伏行业。同时，年报指出，永祥股份2015年度实现的净利润不低于9,000 万元；永祥股份2015 年度与2016 年度累计实现的净利润不低于31,000 万元；永祥股份2015 年度、2016年度和2017 年度累计实现的净利润不低于63,000 万元，意味着，永祥股份2016 年和2017 年贡献利润分别为2.2 亿和3.2 亿，而2015 年公司净利润仅为3.3 亿，标志着2016 年起公司的新能源业务将起到半边天的作用。
    渔光互补前景旷阔，有力保障业绩高增长。2016 年多晶硅业务预计达到满产满销，成本、费用将进一步下降，实现扣除非经常性损益后净利润超过2.2 亿元；光伏发电业务力争开发650MW-1000MW 光伏电站，并网规模达到380MW-580MW。公司通过收购通威新能源能够有效整合渔业资源和光伏资源，以“渔光一体”经营模式为核心，结合地面光伏电站和户用屋顶电站开发，推进“渔光一体”战略布局，能够有效突破原有传统饲料业务的瓶颈，助推公司盈利能力的提高。
    盈利预测与投资建议:
    在光伏行业支持性政策不断释放和技术进步的背景下，公司通过收购新能源公司，有效整合渔业和光伏产业链，助推公司盈利能力的提高。预测公司2016-2017 年EPS 分别为0.57 和0.77，给予“买入”评级。
    风险提示  收购新能源业务不达预期，渔光互补协同效应不达预期，新能源政策有所变化