未来公司将拥有垂直一体化的光伏产业链。1）永祥股份——上游多晶硅生产，本次重组臵入上市公司。拥有年产能1.5 万吨，经过技术改造，综合实力上升至行业前三位。当前每月销量1200 吨，月盈利2200 万元。2）通威新能源（合肥）——中游电池片和组件生产商，承诺5 年之内注入上市公司，当前是全球出货量最大的电池片企业，2015 年预计出货量2.2GW。新建双流项目于11 月18 日开工建设，计划产能5GW，同时，集团公司还在今年成为台湾昱晶集团的最大股东。3）通威新能源——下游电站涉及和运营。本次重组注入上市公司。通威股份拥有500 万亩水面，理论上可建设GW 电站，年销售收入可达亿元。
    公司未来看点重在渔业和光伏新能源两个业务板块的完美结合。我们认为，公司重组之后（将大股东旗下的新能源资产悉数注入上市公司），集团旗下渔业和光伏新能源两个业务板块完美结合，公司可利用在水产领域和光伏行业的既有优势，优先发展渔光一体和屋顶电站模式，逐步开拓其他农业新能源业务；同时借助集团在农业金融方面的既有产业，实现农业养殖、农业新能源和农业金融的协同发展，成就通威多元化发展大业。这是公司未来最大的看点。
    盈利预测与投资建议：按照永祥股份的承诺业绩，我们预计2015-17 年净利润0.9、2.2 和3.2 亿元，按照电池片生产规模，新能源（合肥）年盈利在3 亿元以上，则整条光伏产业链的盈利在5-6 亿元。再加上传统饲料业务盈利4-5 亿元，则重组后的公司盈利为12 亿元左右。根据重组后的股本，我们预计公司15-17年EPS 分别为0.30 元、0.61 元和0.88 元。考虑两项业务的协同效应，若二者融合顺利，估值有望进一步提升，给予2016 年30 倍PE 估值，目标价18.3 元，维持?买入?评级。
    风险提示：业务整合速度不达预期，饲料成本大幅上涨，养殖业存栏下降。