未来整合后公司定位成为，以保障国家第五疆域（网络空间）安全为目标，成为面向军队国防、国家关键领域及重要行业的，自主可控网络安全和信息化关键基础设施及解决方案提供商、服务运营商。
    重组公司领域互补，乘法效应显著
    四家公司业务覆盖自主可控计算、军工信息化系统及装备、云计算、行业解决方案、海洋信息安全产业等领域，相关业务水平多处于国内领先地位；四家公司掌握众多自主可控和信息安全的核心技术；四家公司在军队国防、党政等关键领域和重要行业，具有深厚的行业理解、丰富的服务经验、稳定良好的合作关系。四家公司通过业务深度整合，实施募投项目，并依托中国电子，可以在相关业务领域实现优势互补，协同促进，深度融合，良好发展。
    受益于国产替代，军民融合市场未来空间广阔
    民口领域，党政办公国产化替代有望近期推出，全国范围的关键信息基础设施网络安全检查工作启动，国产替代有望从党政领域扩展到金融电信等关键行业，市场潜力巨大；军口领域，整合后公司成为我国军队信息系统和装备的重要提供商及服务商，重点业务领域在网军建设、自主可控军事信息系统建设和信息化主战武器、海洋信息安全产业等方面。基于军民技术和客户优势，公司未来实现军民融合产业深度发展，实现军工及民用业务的协同共进，在未来着力发展的众多军民融合产业具备广阔的发展空间。
    盈利预测与投资建议
    我们预计公司2016-2018 年的备考净利润分别为5.09 亿元、7.37 亿元、10.87 亿元，全面摊薄EPS 分别为0.15 元、0.22 元、0.32 元，现价对应PE 86、59、40 倍。新长城将成为中国电子自主可控计算的重要载体，中国电子军民融合的信息安全重要平台，以保障国家第五疆域(网络空间)安全为目标，面向军队国防、国家关键领域及重要行业的信息安全巨轮即将扬帆起航。维持买入评级。
    风险提示：国产化替代不达预期，宏观经济不达预期。