上半年公司技术服务收入3.54 亿元，同比增长28%。
    公司主业订单丰满，上半年技术服务新签合同同比增长73%，未来有望持续贡献利润，预计全年增速将维持半年水平。
    产业化出现分化。产业化板块上半年新签合同同比增长47%。其中专用车板块实现收入2.45 亿元，同比增长59.6%，主要是去年同期基数较低，但是该业务毛利率较低，预计公司会控制亏损幅度。受经济下滑影响，交轨和汽车燃气板块业务分别下滑41.6%和61.1%。汽车实验设备板块增速较快，收入同比增长157.8%。上半年新能源汽车行业受到骗补核查影响，整体发展不及预期，公司新能源汽车零部件实现收入766 万元，同比下滑18.6%，预计下半年会有所好转。
    稀缺的独立汽车研发咨询机构，技术升级和监管排放利好主业。汽车行业总体产能过剩，主机厂为抢占市场必须通过加快新车型和技术更迭速度。目前国内推行国V 标准，未来排放升级有助于提升试验费用。近年来国内汽车行业研发投入持续加大，未来新技术认证需求旺盛，直接利好公司主业。
    布局汽车智能化、组建风洞联盟、技术服务能力继续强化：公司汽车ADAS 系统测试评价能力建设项目陆续完工，未来将具备完善的智能整车检测能力。2016年6 月，公司中标“2016 年工业强基工程”国家智慧交通应用示范项目，未来将投入1 亿元搭建基于车载环境下的4G/5G 网络通信、LTE-V2X、北斗导航定位技术标准、测试验证和公共服务中心。公司风洞项目已正式动工，初步预计风洞实验室2019 年可实现收入1.16 亿元和利润总额5260 万元。
    盈利预测与投资建议。结合半年报情况，我们预计公司汽车技术服务业务全年有望维持高增长，产业化业务盈利能力有望改善。因此，我们调整2016-2018年EPS 分别为0.35 元（0.33 元）、0.41 元（0.39 元）、0.51 元（0.48 元），对应PE 分别为28 倍、24 倍、19 倍，维持“增持”评级。
    风险提示：技术服务业务或低于预期，产业化进度或低于预期等风险。