投资要点：
    维持“增持” 评级。“轻资产”模式下，公司成本控制、管理效率行业均处于行业领先，未来扩张路径清晰，有望充分享受行业高景气。
    不考虑增发影响，预计2016-18 年EPS 分别为3.04/3.09/3.16 元（均维持不变），目标价50.78 元，“增持”评级
    7 月生猪销售量增长11.9%，估算头均盈利约750 元。1~7 月公司累计销售生猪946.62 万头，同比增长约14.2%；实现营收208.61 亿，同比增长62.8%，收入大幅增长主要源于猪价同比上涨以及出栏规模扩大。7 月份，公司销售生猪141.73 万头，环比增长13.7%，同比增长11.9%；销售均价约18.86 元/公斤，估算头均盈利约750 元/头。
    生猪存栏恢复速度缓慢，行业高景气有望延续。截至6 月底，能繁母猪存栏量仍处于低位，短期供给快速恢复的难度较大，未来1 年生猪供应依然偏紧，行业高景气持续时间有望超市场预期。同时，伴随消费旺季逐步到来，8、9 月生猪价格有望重拾上行。
    “轻资产”模式快速扩张，积极完善全国布局。“轻资产”运营下，公司产能扩张与模式复制能力极强，未来将重点发展肉猪养殖，稳步发展肉鸡养殖，长期发展路径清晰。从区域上来看，在稳固华南地区的基础上，公司将重点拓展东北、华中、西南等地区。预计2016-17年公司肉猪出栏量约1800/2050 万头、肉鸡出栏量约8/9 亿羽。
    风险提示：猪价下跌风险、疫病风险、食品安全等