投资要点：
    在手订单支撑业绩持续快速增长 报告期内，公司承接车灯新项目85 个，批产车灯新项目55 个，分别同比增长29%和77%。在宝来、捷达、卡罗拉、GS4 等热销车型的带动下，公司车灯类业务收入达到13.8 亿元，同比增长38.89%，毛利率保持在23.16%，
    产品全面进入高端化智能化通道 公司已取得奥迪两款车型前照灯和大众两款车型LED 前照灯等多项开发任务。另外公司第一代自适应远光前照灯（ADB 前照灯）研发成功，在业内首次推出夜间辅助驾驶（NADS）解决方案，而且公司智能化产品的推广可与原有业务实现完全的渠道共享。
    进军智能网联提升配套服务水平 全资子公司星宇科技获取江苏物联科技20%的股份后，补充自身在各类物联网信息终端、整车企业车联网数据运营平台、远程信息系统及数据增值业务的供应和服务能力，符合公司智能化、全球化、高端化为未来的发展战略，有力推动公司在车联网、V2X 等领域的发展。
    盈利预测和投资评级：维持买入评级 公司车灯业务在手订单丰富，研发实力雄厚，前期的客户培育已经进入全面收获期，高端化产品将逐一实现量产，在智能网联方面逐步实现全面布局。另外，公司债券和定增项目均已过会，完成后公司在手现金接近30 亿元，为公司扩产内升和收购外延提供坚实保障，我们强烈看好公司的发展前景。暂不考虑非公开发行，预测公司2016-2018 年EPS 分别为1.50、1.82、2.23 元，当前股价对应市盈率估值分别为29.18、24.04、19.57 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：宏观经济持续下行，行业技术进步不达预期，政策落地不达预期，市场拓展不达预期，公司非公开增发实施的不确定性风险。