公司主营业务为利用物联网技术提供远程信息服务的系统解决方案，主要产品包括车联网数据平台与车载终端，是车联网行业软硬件集成供应商。其中车载前装终端主要客户包括上汽极能（大通、申沃、万向等）、南京金龙、中国中车、陆地方舟、舒驰客车、中国新能源、江苏威能等；车联网数据平台客户包括中国中车、上汽极能等，公司的车联网平台可以实时采集车辆自身、车载电池与BMS、电机的状态数据及驾驶员驾驶行为，有效保障车辆及行驶安全。
    布局车联网业务，迈出智能化外延转型第一步。在汽车电子化数字化的大时代背景下，车联网平台的数据挖掘功能可以有效提炼汽车中如发动机，电机和电池等重要部件的运行参数，为ADAS 系统决策提供有效的数据支持，所以说车联网是智能驾驶最为重要的功能模块之一。本次投资意向书的签订，是公司智能化外延转型第一步，我们看好公司后续在智能驾驶领域的相关布局。
    主业高速增长，电子化智能化转型步伐坚定，低估值高安全边际的夜间辅助驾驶龙头。我们重申对公司的推荐逻辑：1）公司大灯、尾灯订单饱满，吉林子公司产能释放，订单产能双双放量，车灯主业全年有望保持25%高增长；2）子公司星宇科技拟收购物联科技进军车联网领域，智能化转型步履坚定，转型预期逐步落地。3）公司债券和定增项目均已过会，完成后公司在手现金接近30 亿元，外延爆发动力强劲，我们继续看好公司在夜视红外、环境感知算法等智能驾驶新兴领域的外延拓展。
    估值与评级：预计公司16-18 年的EPS 分别为1.58 元、1.95 元、2.39 元，对应PE 分别为30 倍、24 倍、20 倍。我们继续看好公司未来在汽车电子、智能驾驶方面的外延转型，维持“买入”评级。
    风险提示：宏观经济或继续下行，汽车行业或持续低迷，NADS 车灯研发进度或不及预期。