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>> 渤海证券-新宝股份(002705)调研报告:品类延伸,结构改善-160802
上传日期:   2016/8/3 大小:   475KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入 作者:   安伟娜
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    进行品类延伸,产品结构改善
    公司的发展得益于产品线的拓宽以及产品整体朝高端方面转型。近年来公司新增了家居护理电器、婴儿电器、健康美容电器等多个品类的产品,进行产品线的延展为公司提供后续发展动力。随着高毛利新品增加,公司的毛利率水平存在进一步提升的空间。目前公司的研发团队分为原创研究及改新研究,公司研发技术人员约2000 人左右。公司产品自主研发的利用率较高,新品推出速度快, 新产品的毛利率水平较高,占比的提升带动产品结构的改善。
    通过新兴渠道稳步拓展国内市场
    公司产品以出口为主,内销市场也在稳步拓展, 2015 年公司的内销市场营收增速51%,从国内的渠道来看,以电商为主,占比约六成;电视购物、团体采购两个渠道合计占比四成。
    盈利预测
    预计2016-2018 年收入分别为70.64、81.24 和93.43 亿元,归属于母公司股东净利润分别为3.72、4.7 和5.68 亿元,增速分别为31.23%、26.28%和20.96%,对应每股收益分别为0.65 元/股、0.82 元/股和0.99 元/股。维持公司“买入”的投资评级。
    
 
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