与申远高端路线不同，创域实业开展家装业务的主体关镇铨定位于都市白领，以提供定制化精装套餐为主，其主打产品“999 智能精装”套餐通过整合一线高端主材品牌，按照999 元/平米的价格为客户提供整体家装解决方案；标的公司区域主要集中于上海及其周边地区，在上海拥有4 家门店及一家家装体验馆，年均客单量超过1000单，此次收购是东易继收购申远设计后补强华东地区的又一重要举措，将极大增强东易在上海、长三角地区的市场影响力及市场占有率。2）收购完成后东易对关镇铨的整合将以战略管控为主，充分发挥原有管理层的主动性与积极性。经过多年发展，关镇铨在技术、产业链的完整程度和品牌影响力等方面在行业内均处优势地位，创始人股东及主要管理团队也拥有丰富的项目管理经验、优秀的运营和业务拓展能力，因此收购完成后东易对标的公司的整合也将主要以战略管控为主，通过股东会和董事会把握公司方向，充分发挥原有管理层的主动性与积极性。从对赌业绩要求来看，2016 年上半年标的公司已经完成签单约700 单、金额近亿元，短期看完成第一个业绩对赌要求难度不大。3）互联网家装“速美超级家”进入全面扩张期，定增搭建智能仓储物流体系和数字化家装系统，为速美终端放量提供较强保证。截止目前为止，速美已经完成90 余家落地服务商的签约工作，进入全面扩张期；公司开启7 亿元定增预案，其中5.7 亿元用于搭建智能仓储物流体系，另外1.3 亿元用于建立数字化家装体验系统。我们认为两者都是强化总部输出能力的关键，通过智能仓储物流系统的搭建将高效整合上下游物流资源，降低运营成本，通过数字化信息系统的开发将极大的提升客户体验，为速美终端放量提供较强保证。4）员工股权激励落地，团队凝聚力提升，更有利新业务拓展。公司拟向中高级管理层共计75 人授予428 万股限制性股票，对应股票现价共价值1.24亿元，解锁要求以2015 年净利润为基础，16-18 年利润增速不低于20%/44%/72%，我们认为员工股权激励落地，实现了核心员工与公司利益绑定，提升团队凝聚力，有利于新业务拓展。
    维持盈利预测，维持“增持”评级：预计公司16 年-18 年净利润1.79 亿/2.33亿/3.15 亿，对应增速分别为82%/30%/35%；对应PE 分别为36X/28X/21X。