申远设计是一家集空间艺术设计、装潢、家居集成为一体的设计装饰企业，致力服务成功人士的设计与装修需求，拥有超过500 名设计师组成的国际化、多元化的别墅设计团队，旗下高端别墅“一生一宅?别墅精工”品牌优势突出，除此之外申远设计在上海、杭州、江苏、南京、宁波等地还拥有十余家大型设计体验中心、软装体验馆，渠道优势显著。申远设计突出品牌与渠道优势将快速提升东易在华东地区品牌优势。2）员工股权激励落地，团队凝聚力提升，更有利新业务拓展。公司公告限制性股票计划授予完成，拟向中高级管理层共计75 人授予428 万股限制性股票，对应股票现价共价值1.24 亿元，解锁要求以2015 年净利润为基础，16-18 年利润增速不低于20%/44%/72%，我们认为员工股权激励落地，实现了核心员工与公司利益绑定，提升团队凝聚力，有利于新业务拓展。3）互联网家装“速美超级家”进入全面扩张期，定增搭建智能仓储物流体系和数字化家装系统，强化总部输出能力，为速美终端放量提供较强保证。
    （1）速美已经完成90 余家落地服务商的签约工作，进入全面扩张期。截止目前为止公司已经完成90 余家落地服务商的签约工作，按照正常的进度安排，7 月底预计可以完成16 家店面的开店工作，速美超级家进入全面扩张期。（2）定增募投项目助力速美未来业务快速发展。公司开启7 亿元定增预案，其中5.7 亿元用于搭建智能仓储物流体系，另外1.3 亿元用于建立数字化家装体验系统。我们认为两者都是强化总部输出能力的关键，通过智能仓储物流系统的搭建将高效整合上下游物流资源，降低运营成本，通过3D 交互式设计、精准化激光量房、沉浸式终端体验以及DIM+二期等数字化信息系统的开发将极大的提升客户体验，真正实现所见即所得，为速美终端放量提供较强保证。
    维持盈利预测，维持“增持”评级：预计公司16 年-18 年净利润1.79 亿/2.33亿/3.15 亿，对应增速分别为82%/30%/35%；对应PE 分别为40X/31X/23X。