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    中标新疆项目，保持国内公安专网龙头地位。公司继承建新疆公安350兆数字集群专网项目后再次中标新疆地区重大项目，我们认为，作为国内对公共安全保障要求较高的区域，该项目会产生积极影响，对开拓公共安全各细分行业业务具有良好示范意义和推动作用。同时，一期项目的中标，将有利于提升公司中标后续几期项目的可能性，提升公司经营业绩。我们坚定看好公司在国内公安专网市场的拿单能力，龙头地位稳固。
    半年报业绩高增长，受益数字产品销售拉动。公司业绩快报预计2016H1实现营收12.60 亿元，归属净利润3481.54 万元，同比增长1869.8%，主要原因是公司主力销售的数字产品高速增长以及营销体系建设效果，验证了我们对公司今年以来的一贯观点。公司经过前期投入与整合后价值显现，且整体费用增长趋势低于销售收入增长趋势，规模效应拐点到来。上半年是公司传统上非贡献业绩期，预计今年将实现扭亏为盈。公司已在手订单数量充足，我们对其全年继续保持强劲增长态势持乐观态度。
    海外市场继续快速发展，抢占全球反恐安全需求。公司在海外市场动作不断，前期以自有资金投资设立美国、南非、迪拜、加拿大四家海外子公司，继续生根销售网络，加速深耕本地化市场并辐射周边国家。公司明星项目荷兰公共安全专网项目已顺利完成设计工作并实现验收。同时，公司再获秘鲁国家警察的Tetra 专网订单，在该地区保持专网通信解决方案领先地位。我们重申之前的判断，荷兰项目只是一个起点，突破效应将持续发酵，在全球反恐形势高危的大背景下，公司迎来海外高端市场拓展2.0 时代。
    员工激励完成加新业务进展顺利，坚定看好公司中长期发展。公司已完成第二期员工持股计划购买，均价10.443 元/股，购买数量占总股本比例为1.66%，锁定期两年；同时定增进展完成在即，新业务新布局动力充足，在研宽带新产品预计今年H2 推出，明年H1 商用发布，公司上下对未来发展充满信心。我们认为公司在战略上具备横向扩展市场规模与纵向延伸产业链的基础，业绩想象空间巨大，看好公司中长期发展。
    风险因素：PDT 市场低价竞争，公安、地铁项目建设进展低于预期。
    盈利预测、估值及投资评级。公司再获大单，同时实现2016 年半年业绩扭亏为盈和高增长，在国内市场、新产品研发、海外布局与中长期新业务均获得良好表现，全年在手订单充足，看好其业绩持续增长预期。维持2016/17/18 年EPS 预测0.24/0.40/0.57 元（摊薄后）。维持目标价13.4元，维持“买入”评级。