其中2 季度实现营业收入12.25 亿元，同比增长60.53%，环比增长4.32%；实现归属母公司净利润2.27 亿元，同比增长7.11%，环比下降25.90%。2 季度对应EPS 为0.26 元。公司在1 季报中预测盈利区间为5.09 亿元-6.19 亿元，此次业绩基本符合预期。
    动力锂电出货量同比快速增加，季度净利率环比下降：上半年中国新能源汽车产业仍旧维持高速增长，市场整体态势良好。受公司合肥二期2 亿Ah、南京六合3 亿Ah、及苏州昆山工厂1 亿Ah 的相继投产，公司动力锂电产能进一步释放。测算公司上半年动力锂电出货3.5-4 Ah，考虑到1 季度存在电池回补，预计2 季度出货量环比略有下降。测算上半年动力锂电贡献收入20 亿元左右，此外，东源电器部分预计贡献收入4 亿元左右。盈利能力方面，Q2 净利率下降了7.55 个百分点至18.52%，预计主要是因为Q1 部分公交订单盈利水平相对较高，及2 季度东源电器的收入占比提升有关。
    订单充足，产能快速释放，三元电池即将投产，2016 年有望持续高速增长：2016 年以来，公司相继与中通客车、南京金龙签订10.4 亿元、10.6 亿元的供货合同，为全年的业绩高增长奠定了良好的基础。此外，公司还与江淮、上汽、北汽、苏州金龙、安凯等国内知名整车企业结成战略合作伙伴，未来订单充足，销量有保障。产能方面，随着合肥三期和青岛莱西将于三季度建成投产到2016 年底将具备18.5 亿Ah 产能，其中三元电池约6 亿Ah。预计三元电池将在3 季度建成投产，将主要供货北汽新能源、奇瑞、江淮等。公司有序、高速扩产，同时多技术路线布局，不断强化核心竞争力，为公司业绩高增长奠定了坚实基础。我们预计2016 年全年出货量在8-10 亿Ah 左右（三元超1 亿Ah），对应55 亿以上的营收，同比翻番；实现净利10.5-11.5 亿元以上，增长势头迅猛。
    多元发展、纵向整合、产业链广泛布局，电动汽车产业链平台型企业浮现：新能源汽车迎来高速发展，行业高景气，未来前景广阔，公司在产业链全面布局：1）在现有动力锂电池的基础上，公司内部整合东源电器原有的输配电设备业务的优势，切入新能源汽车充电设备领域，目前已经开发出大功率充电桩、车载充电机及车用高压配电箱等产品，未来将作为公司动力锂电池配套产品，开发国内外充电设施市场，形成协同效应。2）投资3.7 亿增资北汽新能源3.75%的股权，强化与龙头的战略合作关系，保障公司动力电池的销售，并配套北汽在青岛莱西新建10 亿Ah 产线。同时近期公告与航天万源在唐山合资建设10 亿Ah 产能；3）加强电池原材料及电池管理系统的投资布局。公司与星源材质合作建设隔膜生产线，同时，公司增资加大上游正极材料以及下游BMS 系统的产业布局。公司不断加强上下游协同发展，统筹布局，联动发展，将实现从单一动力电池企业升级成电动汽车产业链平台型企业。
    盈利预测及投资建议：受益于新能源汽车快速发展，公司是动力电池行业龙头标的，依靠固有的区位优势+技术积淀+精密布局+优质客户，打造动力电池为核心的产业链，布局升级电动汽车产业链平台型企业，2016年订单充足，产能扩产顺利，三元拓展顺利，我们坚定看好公司未来发展。预计公司2016/2017/2018 年EPS为1.31/1.78/2.08 元，给予公司2016 年38 倍PE，对应目标价50 元，维持公司“买入”的投资评级。
    风险提示：政策风险，新能源汽车推广不达预期；动力电池扩产不达预期；市场竞争风险