因报告期内发生同一控制下企业合并（收购泰山玻纤），上年同期数据为重新计算后调整所得。
    2016 年上半年，风电抢装潮带来的需求透支期效果显现，公司风电叶片业务因此营收与业绩下降，但预计需求透支影响渐小；报告期内公司完成收购泰山玻纤，玻纤盈利继续改善，并加速锂膜业务的培育。
    ◆风电抢装潮造成需求透支期，玻纤及锂膜业务持续发展2015 年风电抢装潮造成2016 年风电行业的部分需求被提前透支，公司2016 年一季报显示扣非后业绩同比降幅较大，而随时间推进需求透支影响渐小；下半年为公司原有风电叶片等业务营收与利润贡献主要时期，预计风电叶片业务营收及盈利下滑情况将有所改观。
    报告期内公司完成收购泰山玻纤，玻纤产品价格2016 上半年同比有所上升、环比稳定，公司推进新旧池窑产能的置换从而改善产品结构与成本，预计玻纤业务盈利进一步改善。公司锂电池隔膜技术国内领先，规划2 亿平米锂膜生产线持续推进，预计2016 年底2017 年初即可投产1.2 亿平米产能，从而为公司贡献新的业绩增长与估值提升点。
    ◆盈利预测与投资建议
    2016 年上半年，公司风电叶片业务产销量下降，拖累了整体营收与盈利表现，公司叶片技术及产能优势突出，且中长期来看风电作为清洁能源仍将持续发展。报告期内公司完成泰山玻纤并表，玻纤行业下游需求不断拓展，供给有序增加，高景气度持续，泰山玻纤将贡献2016 年盈利增长点；锂电池隔膜业务乘新能源东风，公司技术国内领先，新增产能的放量期逐渐临近。预计公司16-18 年EPS 分别为0.80、1.02、1.30 元，目标价21元，维持“买入”评级。
    ◆风险提示：风电叶片需求持续大幅下降；玻纤供需恶化；锂膜业务进展不及预期等。