二、 分析与判断
    定增助力京津冀布局公司定增发行将显著降低公司资产负债率，提升公司资金实力，加快项目开发。公司定增价格7.70元/股，较现价折价9.07%，募集资金将用于石家庄、济南、南京、邯郸项目开发。我们认为，公司目前资产负责率为79.94%，定增若顺利发行，负债率将降低至76.57%，有效改善公司财务状况，并有望加快项目推进，提升公司业绩表现。
    紧跟政策步伐项目受益明显
    公司作为河北省地产龙头，多年以来深耕京津冀地区，住宅项目以满足刚需及首套房改善性需求为主，公司主要项目集中在廊坊、南京等地。公司在廊坊地区拥有权益建筑面积327.48万平的项目，项目储备充足，廊坊7月份二手房均价11515元/平，同比+68.3%，并保持持续上涨趋势；南京地区，2016年计划竣工面积82.16万平，目前南京新房均价17863元/平米，同比+28.06%，我们认为，公司项目储备充足，项目布局区域市场景气度较高；项目多集中于二三线城市，目前二线城市市场火爆态势持续，并有望带动三线城市销售，廊坊项目将明显受益于北京城市副中心建设，未来销售业绩可期。
    园区板块再落霸州
    公司7月4日与霸州市人民政府签订了《关于整体合作开发建设经营霸州东部新城(创意城)的合作协议》，拟建项目71个，总占地面积约4.89平方公里，霸州市政府将积极帮助企业争取或落实税收、技术创新、棚改等优惠政策，公司将从基础设施建设、土地整改及产业发展方面获得收益。我们认为，公司园区地产板块继香河、永清后再落子霸州，彰显公司重点关注京津冀和长江经济带布局战略，为公司实现京津冀一体化协同发展布局提供新的动力。
    三、股价催化剂及风险提示
    催化剂：（1）廊坊项目销售有望超预期；（2）大金融大健康战略稳步推进风险提示：（1）销售不及预期；（2）园区板块转型不及预期
    四、 盈利预测与投资建议
    我们认为，公司是"京津冀一体化"核心受益标的，公司项目优质，公司未来业绩有望持续增长。转型板块逐步落地，未来业绩可期。定增若顺利发行，将有效降低公司负债率提高资金实力。我们预计公司2015年-2017年EPS分别为0.71/0.81/0.90元，PE分别为9.9、8.7、7.8。维持"强烈推荐"评级。