点评： 
    主动调整定增方案。天津松江调整非公开发行股票募集资金金额及用途，公司拟取消使用6亿元募集资金增资天津恒泰汇金融资租赁有限公司。公司主动调整定增方案，我们认为主要为加快定增审核进程、尽快获取批文实施。
    定增进程持续推进。本次调整方案后，公司拟以不低于6.03元/股的价格非公开发行不超过3.22亿股股票，募集资金不超过21亿元。本次募投项目均为商业地产项目，项目前景及收益率均较好。随着本次非公开发行募投项目的陆续实施，公司经营活动现金流量将明显增加，盈利状况将发生较大改观。
    投资建议：我们看好公司在智慧城市、医院资源和金融投资领域的多元化布局。考虑增发通过，预计2016-2017年EPS分别为0.11、0.31元，对应PE分别61.0、21.6倍，维持"增持"评级。
    风险提示：地产销售大幅下滑。