我们认为未来两年中互联网流量需求激增、互联网基建爆发式增长的大逻辑将依然成立，公司业绩有望持续焕发，上调公司2016-2018 年EPS 预测至0.82（+30%）/1.03（+33%）/1.15（+28%）元，维持目标价20.22 元，对应2017 年仅20 倍PE。
    内生为主、外延为辅，上半年业绩高速增长。公司预计上半年净利润达3.5 亿元-4.2 亿元，同比增长150-200%，原因为：①通信网络产品、海洋工程产品与服务等业务利润持续大幅增长；②收购大数据分析及网络安全公司优网科技、通信网络设计与工程服务公司电信国脉、电力设计与工程服务公司万山电力，业绩并表。我们初步估算2016H1 优网科技（上市公司控股51%）贡献的净利润约1020 万元；电信国脉（控股51.9%）贡献2335 万元；万山电力（控股51%）贡献918 万元，因此外延带来的增厚总共不超过4300 万元，对应不足31%的增速，而剩余120-170%的增速均来自内生的业务增长。
    光通信高景气望维持，布局大数据及网安加码增值服务。预计在流量持续激增、5G 逐步到来的大背景下，光通信作为网络基础架构还将维持高景气；公司逐步加码大数据分析、网络安全等增值服务，为未来持续转型升级做好铺垫，有望打开制造业“天花板”。
    风险提示：光通信基建高峰期提前结束，纤缆产能提前上线、供需格局扭转。