我们预计2016年上半年公司净利润约为7000-7800万，二季度单季度利润约为4800万，相对于一季度2513万的净利润而言业绩增厚显著。考虑到公司将于2016年4月底完成对艾迪尔和易生科技的股权收购事项，我们以5月开始完全并表测算，预计艾迪尔和易生科技2016年全年分别贡献净利润7000万、5000万。
    2、公司正在践行从骨科医疗器械到多领域高值医疗器械扩张之路，积极通过外延式并购来做大做强，未来有望成为大市值企业。由于高值耗材单品市场空间相对有限同时产品的技术壁垒较高，借助资本市场实现外延并购是高值医疗器械公司的成长的一条坦途。以国际医疗器械巨头史塞克为例，公司自2009年开始新一轮的收购兼并，内容涵盖骨科、齿科、心肺、皮肤等各领域医疗器械，成长为一个市值超过400亿美元的巨无霸医疗器械企业。凯利泰从2012年登陆资本市场以来，实现了易生科技和艾迪尔的并购，同时参股经纬医疗、嘉兴博集、永铭医学，公司管理层已经向市场证明了其前瞻的战略布局和优秀的执行力。未来公司可以借鉴史塞克等国际医疗器械巨头经验，向多领域高值医疗器械扩张，有望通过并购成长为大市值公司。
    3、给予 “强烈推荐”评级。不考虑其他并购，预计公司2016-2018年的净利润分别为1.76、2.27、2.28亿元，增速分别为45%、29%、23%，净利润三年复合增速高达33%。预计公司2016-2018年的EPS分别为0.50、0.64、0.79元，对应当前股价PE分别为50X、39X、31X。公司作为A股目前唯一的骨科器械标的（威高骨科资产重组的恒基达鑫尚未复牌），有望通过内生和外延并购方式持续高增长，未来增长空间巨大，给予“强烈推荐”评级。
    风险提示：竞争加速导致业绩不及预期；行业政策的不利影响。