前海上林持有ADON WORLD的57%股权，而ADON WORLD 持有IRO 公司的100%股权。通过本次交易，上市公司通过ADON WORLD 间接取得IRO 公司的控股权。
    本次收购IRO，是继公司收购德国品牌“Laurèl”在中国大陆的所有权、美国品牌“Ed Hardy”在中国大陆及港澳台地区的所有权后，又新增纳入的国际高端时尚品牌，符合公司布局“中国高级时装集团”的重要战略目标。
    ◆IRO 品牌定位轻奢、主打时尚女装，3 年收入复合增长率34%1）法国“IRO”品牌由来自巴黎的Laurent 和Arik Bitton 兄弟于2004年创立，定位于轻奢领域的设计师品牌、高端休闲品牌，主打时尚女装产品，2011 年新增男装系列。设计理念为追求街头情怀的法式简约风格，全球公认最会穿衣的超级名模和时尚博主包括Kate Moss ， RosieHuntington，Gigi Hadid、Aimee Song 等都是IRO 的忠实粉丝。
    2）“IRO”不仅在法国本土取得了良好的发展，也已经成长为一个国际品牌，并已进入美国、德国、英国、西班牙、丹麦、韩国等多个国家和地区。据公开数据，全球共有32 间店铺（法国7 间门店、美国4 间直营店），在高端百货中设有专柜超过40 个。
    3）财务方面，IRO 近几年销售增长较好、三年营业收入复合增长率约为34%，其中美国是其最大的市场，收入占比高达50%。2015 年营收、净利分别为6392 万欧元、651 万欧元，增速分别为23%、-4%；15 年净利出现下滑，我们分析主要为美国市场销售占比较大、美元兑欧元汇兑损失，以及在韩国市场发展扶持加盟商力度较大所致，针对这些因素IRO 品牌方今年年初已经进行政策调整，16 年影响将被消除。
    ◆多品牌协同发展，有望带动业绩提升
    公司持续推进高端时尚集团布局，在控股IRO 之前，公司旗下共有成熟时装品牌四个，分别为线下高级女装品牌“ELLASSAY”、德国高级女装品牌“Laurèl”、美国轻奢潮流品牌“Ed Hardy” 以及线上高级品牌“WITHSONG”，其中“ELLASSAY”、“WITH SONG”为公司自有品牌，“Laurèl”、“EdHardy”为公司通过收购方式获得的国际品牌。
    目前Laurèl 品牌已开设7 家直营店，单店月销售40 万以上、略高于歌力思，拟使用5.35 亿定增资金投向Laurèl 品牌设计研发中心扩建、Laurèl 品牌营销中心等项目，计划该品牌16 年开店20 家左右、未来三年开店150 家左右；Ed Hardy 品牌方面，唐利国际已于今年5 月并表，Ed Hardy品牌特征鲜明、风格独特，销售保持较快增长、1-5 月实现利润5000 万左右、已经超过去年全年，同时对渠道议价能力较高，将成为重要的利润增长点；旗下新品牌Ed Hardy Skinwear 主打运动时尚、同等定位缺少竞争
    对手，定价略低于Ed Hardy、性价比更高，今年开始开店，预计明年也会贡献较大利润；Ed Hardy 将于明年推出童装品牌Baby Hardy，覆盖潮流童装领域；Ed Hardy 旗下所有品牌预计未来三年开店200 家左右。
    多品牌发展战略有利于：1）充分利用公司在高端女装领域积累的渠道、品牌、营销等多方面积累的经验，帮助国外品牌在中国市场的迅速拓展；目前IRO 品牌在中国尚未开始开店，该品牌旗下拥有男装、女装多个品类，同时风格简洁、受众群体年龄跨度较大，在国内开店空间较广阔，如在中国市场落地开店可达150 家以上；2）国外品牌的引入也为公司主品牌带来新的品牌推广、渠道和顾客等资源；3）多品牌高端时尚集团的定位将有助于提升公司在渠道端的议价能力，降低渠道费用，提升盈利能力。
    ◆继续看好公司高端时尚品牌集团战略逐步推进，维持买入评级
    我们认为：1）公司主品牌以提升单店业绩为主要目标，歌力思品牌当季售罄率70%以上；截至目前门店数量达到355 家，店铺数变化不大、主要是从商场向购物中心转移的结构性调整；目前直营店铺活跃VIP 顾客数量已达9 万人左右；直营店铺上半年销售预计增长5-10%，加盟店铺则略有下滑；2）公司目前已覆盖女装、男装（IRO拥有）、童装（Ed Hardy 将开发）多个品类以及多种风格，客户群体进一步扩大，预计未来将在男装、童装、饰品、日常护肤等多个领域继续发力；截止16Q1 公司账上现金10.70 亿，自有资金充足，并且合资成立复星长歌、前海上林等战略投资平台，预计未来仍存并购预期，引入国内国外高端时尚品牌； 3）股权激励方面，公司201