15Q1-15Q4收入分别增+2.53%、+21.82%、+0.62%、+25.42%、，净利分别+0.97%、+25.71%、-10.44%、+55.51%。15Q4收入、净利大幅增长，主要原因是销售旺季、产品销售增加，符合我们之前预期。
    16Q1收入增0.64%、净利降29.42%，EPS 0.14元。16Q1收入增长放缓主要为春节影响以及天气较冷影响春装新品销售；净利出现负增长主要由于Laurèl品牌投入、增加股份支付、员工激励等费用增加所致。
    ◆15 年店数基本持平，电商收入增长较快
    （1）15年末歌力思主品牌总店铺数347家，其中新开店40家，淘汰47家，28家店铺完成升级改造。直营店161家、占比46.40%（2014年为45.20%），新开18家、关闭17家；加盟店186家，新开22家、关闭30家。
    （2）分渠道来看，直营模式（含电商）实现收入5.28亿元、增长16.34%，直营单店销售较上年提升11.62%，其中老店增长8.02%；加盟模式收入2.96亿元、增长6.96%。电商收入7608.65万元、同比增55.70%，其中线上专供品牌唯颂收入2038.59万元、同增144.95%。15年直营店、经销店、电商占主营业务收入比重分别为54.82%、35.94%、9.24%。
    （3）分地区来看，主要销售地区华南、华东、华中收入分别增24.32%、13.02%、9.12%，华北、西北分别增12.34%、7.26%；东北、西南分别降0.49%、4.04%。
    ◆ 15年毛利率基本持平、费用率上升
    毛利率：15年毛利率同比上升0.10PCT至67.61%。其中主营业务毛利率下降0.64PCT至69.70%，主要由于线上业务占比提升、拉低整体毛利率所致。线上业务毛利率45.05%（-3.96PCT），毛利率下降主要为消化库存所致；线下业务毛利率72.21%（+0.34PCT）。
    15Q1-16Q1毛利率分别为66.14%、72.35%(-0.57PCT) 、66.20%（-1.72PCT）、66.41%（+7.92PCT）、68.32%(+2.19PCT)。
    费用率：15年期间费用率上升1.36PCT至41.65%。其中，销售费用率升1.46PCT至32.37%，主要系职工薪酬及店铺租金增加所致；管理费用率升1.24PCT至10.61%，主要系公司实施限制性股票激励计划、股份支付费用增加及研发支出增加所致；财务费用率降1.34PCT至-1.34%，主要系理财产品利息增加所致。
    15Q1-16Q1销售费用率分别为30.22%、37.30%（-0.58PCT）、31.36%（+5.27PCT）、31.17%（-1.25PCT）、37.57%（+7.35PCT）；管理费用率分别为8.43%、11.46%（-1.49PCT）、11.67%（+2.96PCT）、10.65%（+2.19PCT）、13.89%（+5.46PCT）；财务费用率分别为-0.07%、-0.38%（-0.36PCT）、-2.30%（-2.32PCT）、
-2.11%（-2.11PCT）、-4.21%（-4.14PCT）。
    16Q1 销售费用率和管理费用率上升幅度较大，主要为Laurèl 品牌投入、增加股份支付、员工激励等费用增加所致。
    其他财务指标：
    1）15 年末存货较年初增7.37%至1.78 亿，其中存货/收入为21.36%，存货跌价准备/存货为89.56%，存货周转率为1.57，为上市以来最好水平。16Q1 存货有所下降、较年初降8.25%至1.65 亿。
    2）应收账款较年初增27.48%至1.13 亿，主要是由于公司直营收入增加所致。16Q1 应收账款较年初降8.26%至1.04 亿。
    3）资产减值损失较去年同期减少58.88%至597 万，其中存货跌价损失、坏账损失分别增-1149 万、+294 万；16Q1 资产减值损失同比增5.72%至238 万。
    4）营业外入同比增长89.94%至718 万，主要由于政府补助增加；16Q1 营业外收入增219.33%至18.58 万，主要由于政府补助增加。
    5）投资收益同比增加236.02%至1037 万元，主要由于理财产品投资收益增加；16Q1投资收益同比减少93.97%至6.20 万元，主要由于理财产品投资收益减少。
    6）经营活动现金流量净额较去年同期减少2.19%至1.66 亿，与去年基本持平。16Q1 经营活动现金流量净额为1324 万，同比下降80.52%，主要为16 年春夏面辅料款项支付、股份支付、LAUREL 设计营销费用、员工奖金发放等现金支出增加。
    ◆携手复星创富设立时尚产业基金，深掘优质标的
    2016.2.3 公司公告，拟与复星创富共同出资设立不低于人民币6 亿元的时尚产业投资基金，聚焦投资于时尚行业及相关互联网企业。基金管理人星尚长歌（由歌力思与复星创富共同出资和管理）认缴出资总额的1%，歌力思认缴出资总额的60%，复星创富关联方认缴出资总额不低于10%，剩余资