公司上半年业绩大幅增长，受益于各项业务盈利能力持续增强，以及华三通信纳入公司合并报表范围。
    SDN/NFV 将颠覆传统电信网络架构。一直以来，IT 行业是开放、通用、标准化的，而通信(CT)行业是封闭、专有、协议私有化的，IT 和CT 行业之间有明显的界限，直到SDN/NFV 的出现，从技术上彻底打破了IT 和CT 之间的边界，并且使得CT 行业IT 化，改变传统电信网络架构，开放了原先封闭的电信网络市场。
    华三借助SDN/NFV 有望在运营商市场弯道超车。华三脱胎于全球第一的CT公司华为，致力于SDN 技术的研究和实践，在SDN 领域拥有长足积累与领先，是目前业内唯一能够提供从SDN 设备、SDN 控制器、SDN 业务编排、SDN 应用与SDN 管理等全套SDN 解决方案的厂商，拥有全系列可商用的SDN 解决方案。我们看好华三在CT 和IT 行业大融合的ICT 时代，凭借SDN/NFV 弯道超车，在运营商市场占据一席之地，打开持续增长的新空间。
    盈利预测与投资建议。我们预测紫光2016～2017 年收入分别为439.94 亿元(+229.54%)、510.68 亿元（+16.08%）；归属上市公司股东对应的净利润分别为17.01 亿元(+1017.78%)、22.44 亿元(+31.92%)，EPS 分别为1.63 元、2.15 元，对应PE 分别为38、29 倍。我们维持此前“买入”评级，6 个月目标价为104.65 元，对应2016 年动态PE 64 倍。
    催化剂。紫光股份云服务战略继续推进；华三在电信运营商核心路由器市场取得突破；SDN 开始规模商用，华三凭借SDN 取得市场突破。
    主要风险因素。系统性估值波动风险。