危废行业的壁垒高，政府关系尤为重要，故公司进入国家队，利于拓展市场和获得资金支持，从而巩固公司危废龙头的地位。
    非公开发行不超过20 亿
    广晟公司同意使用不超过20 亿现金，认购不超过1.50 亿股，限售期为36 个月，发行价格为本次非公开发行期首日前二十个交易日股票交易均价的90%。本次发行后，广晟公司若认购上限1.50 亿股，则持股数量将达2.11 亿股，并拥有张维仰股东6103万股的表决权，合计可支配表决权比例最高为26.14%，成为实际控股股东。
    募集资金大力推进危废在建项目进度
    本次募集主要目的为推进危废在建项目进度，包括江西固废中心、潍坊固废、沿海固废、惠天然填埋、衡水睿韬、珠海永兴盛等，六大项目总投资额达17.82 亿，募集资金投入达13 亿，大大解决项目资金需求。六大项目合计危废处理处置能力达70.86万吨/年，投产后将大幅提升公司的处置能力。六大项目的投资回收期约7.07-9.67 年，内部收益率约10.29-13.65%。故六大项目投产后，将大幅增厚公司业绩。
    7 亿补充流动资金和偿还银行贷款
    公司拟使用募集资金中的3 亿用于补充流动资金，4 亿用于偿还银行贷款，从而优化财务结构，降低资产负债率和财务费用，提高抗风险能力，并储备流动资金，应对业务规模扩张以及新业务对营运资金的需求。
    限制性股票激励计划出炉，提升员工积极性
    公司拟将不超过2000 万股，占当前总股本的2.30%，授予349 名中高管及骨干，授予价格为8.51 元/股，计划有效期为48 个月。解锁条件为“2016-2018 年相对于2015年的净利润增长率分别不低于20%、50%、87.5%”，即2016 增速为20%，2017和2018 年增速为25%，我们认为只要公司稳健前行，完成目标的可行性较高。
    东江环保通过非公开募集和股权激励推动发展，维持“增持”评级
    公司收编入国家队，利于拓展业务和获得资金支持；通过非公开募集大大推进危废项目建设进度，并优化财务结构；同时发布股权激励，调动员工积极性，利于公司发展。我们对东江环保维持“增持”评级，预计2016-2018 年EPS 为0.48/0.62/0.76 元。
    风险提示：项目相关手续推进不达预期。