（1）比收盘价高27%溢价转让：标的股权的转让价格为22.126 元/股，高于停牌前20 个交易日均价17.02 元/股，比停牌前一日收盘价17.41 元/股高27%。大幅溢价转让体现出新进入股东广晟公司极强信心。（2）广东省国资平台参股，看好后续战略合作持续推进：此次广晟公司受让公司6.98%股权。广晟公司是广东省人民政府旗下国有独资公司，注册资本100 亿元。截至2015 年底，广晟公司资产总额达到1320 亿元，所有者权益总额515 亿元；2015 年实现营业收入426 亿元，上缴税费总额16 亿元。广晟公司此次参股为起点，看好后续战略合作持续推进。
    剥离废电拆解业务，回流逾8 亿现金聚焦主业！本次剥离电子废气物拆解业务，可使公司获得股权转让款及收回股东借款，合计超过8 亿资金。我们一直强调：危废处臵行业仍处高景气阶段。上市公司通过资金优势进行并购，实现异地扩张，是行业集中度提升的大趋势，也是公司发展的优选路径。公司回流超8 亿现金，有助于聚焦现有“危废无害化+资源化”主业，夯实公司成长基础。
    基本面存较强向上拐点！（1）实际可投入的产能有比较大的拐点：2015 年年底，公司核定资质产能合计136 万吨/年，其中无害化业务65 万吨/年、资源化业务71 万吨/年。（2）无害化业务产能释放快，将是公司16-17 年业绩快速增长的主要来源。2015 年实际处理量仅有23 万吨，沙井基地无害化11.9 万吨、珠海永兴盛无害化3.6 万吨、江门项目（19 万吨处理规模，其中无害化业务8.0 万吨）等项目将构成无害化业务的增量主力军。由于无害化具备产能释放块特征，因此16-17 年无害化产能释放将是公司业绩快速增长的主要动力之一。
    （3）资源化业务目前核定资产产能是71 万吨/年，由于资源化业务具备3 年左右的产能爬坡期，因此资源化业务则是公司稳定成长的潜在来源。
    投资建议：维持增持评级，强调低估值的东江港股投资机会！我们预计公司16-17 年归属母公司股东净利润4.26 亿、5.42 亿，目前市值137 亿。我们认为公司剥离废电业务，聚焦主业，利用8 亿回流资金加码主业，公司基本面存较强向上拐点。公司当前处于市场预期底部，估值水平也处历史低位。此次大幅溢价引入国资股权为起点，看好公司三年内成为行业巨擘！我们强调东江港股的投资机会，建议投资者重点关注！风险提示：项目进展低于预期、宏观经济系统性风险