赛石园林从去年加大了对PPP 项目承接和业务拓展，母公司定增资金大力支持加快了项目落地，收入确认放量增长以及盈利能力水平的提高，助力园林业务快速放量增长；同时母公司客户优化、产品升级效果明显，业绩实现小幅增长。
    PPP、新模式快速推进助力园林业务快速增长，建议积极关注。赛石园林“园林+旅游+文化”模式正在稳步推进，母公司给与较多的资金和资源大力支持拓展PPP 业务，助力园林业务持续快速放量，中报业绩的超预期表现验证我们的判断，后续围绕新模式的外延并购也值得期待；同时汽车零配件业务在客户结构优化、产品升级换代等方面稳步推进，效果逐渐开始显现，预计16 年业绩有望实现延续高速增长态势，当前市值对应16 年估值水平为20 倍，公司是具备“高预期差、低市值、低估值”的标的，建议积极关注。
    盈利预测、估值和评级：根据公司中报业绩预告及最新跟踪情况，我们上调公司的盈利预测，预计2016-2018 的EPS 分别为0.5 元、0.66 元和0.8元，对应PE 分别为20 倍、16 倍和13 倍，维持公司“增持”评级。