按照目前证监会审批速度，我们预计17 年三四月通过审批。
    2. 换届：增发完成后，宝能正式入驻，管理层将面临大调整。按照宝能所占的46%股份计算，我们预期换届后宝能将在董事会至少占有3席，目前已经入驻一位董事。目前市场对“霸道总裁”姚振华会给公司带来怎样的变化十分期待。
    3. 主营业务：调味品业务稳中增长，16Q1 营业收入7.44 亿，同比增速13.44%；营业利润0.92 亿，同比增速26%。结合市场草根调研及我们对公司的跟踪判断，我们预期Q2 情况和Q1 相似，比Q1 略低。
    主要内容一、 关于公司业绩
    公司16 年业绩目标全年实现营业收入增速13%，净利润增速17%。16Q1营业收入7.44 亿，同比增速13.44%；营业利润0.92 亿，同比增速26%。
    结合市场草根调研及我们对公司的跟踪判断，我们预期Q2 情况和Q1 相似，比Q1 略低。
    二、 关于定增
    1、 计划投资20 亿的科技产业孵化园建设项目土地还没拿到，在走政府流程阶段，按照目前速度，我们预计八月份会落实，9 月份完成审批。
    2、 拿到土地批文后会报股东会，通过后报证监会，按照目前证监会审批速度，我们预计17 年三四月能通过审批。
    3、 按照定增公告，增发价不低于14.96，计入7 月8 日的除权后，增发价为14.86，我们预期募集金额、对象不变，募投项目不会发生太大变化。
    三、 关于房地产业务
    1、 深中铁路计划2023 年开通。公司在城轨中山站北侧拥有商住地1,900 亩，其中中汇合创房地产公司名下1353亩，中炬高新名下553 亩），可开发商住地1666 亩（中汇合创公司已开发240 亩）。根据当地政府最新规划，确定用于商住开发用地约900 亩，配套用地约453 亩（学校、文体公园、道路、河涌、绿地等）。扣除已开发的240 亩，剩余可开发的商住地仅为660 亩。
    2、 目前中山平均地价200W 一亩，公司名下地块位置有优势，价格应该高于平均水平。公司销售的商品房主要为别墅，商品房1.2W/平方，售楼中心数据，年初130 套，一期还有60~70 套，每套230~380 平方。
    3、 二期商品房工程用地50 亩，预计建10 栋小高层，已经建设2 栋计入已开发的240 亩，剩下8 栋属于未开发的660 亩。
    4、 市政府规划用地1.5 容积率，开发区规划容积率可达2.5，但扩容可能需要缴纳一定的扩容费。
    四、 关于管理层
    1、我们预期17 年三四月份会发生管理层换届，美味鲜等管理团队变化不大；
    2、增发后，宝能占到股份46%，我们预期换届后宝能将在董事会至少占有3 席，目前已经入驻一位董事。
    五、 关于产品
    1、 关于食用油的生产情况？产能？定位？
    食用油产量较低，销售额15 年刚刚过亿，毛利率10%+，但周转速度很快，可以利用现有渠道带动销售额增长。
    募投项目完成后，产能可达几万吨，主要生产纯花生油、纯玉米油等高端产品，生产放在阳西。
    2、 酱油类产品销售情况？
    有媒体报道商超渠道厨邦增速有20%+增长，但商超渠道统计可能不是很完整，总体应该没有一季度好，我们估计大概10%+。
    3、 产品成本变化？
    成本变化不大，因为东北大豆价格相对稳定，糖价格上涨，但占比不高。
    六、 关于渠道
    1、渠道布局完成的如何？
    16 年主要是完成渠道铺垫工作，预计17 年会大力度进行营销。
    2、电商渠道如何？
    目前公司自有天猫旗舰店，天猫数据显示年销售规模几百万元，代理商经营京东、一号店等。未来有可能发展自有平台。
    七、 关于股权激励
    完成增发和换届后，可能会考虑管理层激励计划八、 关于行业
    行业增速下降，由双位数下降到个位数，内部整合加剧。龙头增速会超过行