盈利预测与投资建议。我们看好定位中高端家庭消费的“厨邦”品牌，控股股东若变更为民企，公司机制有望优化，激励到位，提升公司核心竞争力，实现公司各项业务持续发展。我们维持盈利预测，公司16-18 年EPS 分别为0.37 元、0.46 元、0.55 元，同比增长19%、25%和19%，对应PE 为33、27、22 倍，维持买入评级。
    收入和净利润主要来自美味鲜。报告期内，美味鲜实现收入7.16 亿，同比增长13.8%，归属母公司净利润7649 万，同比增长19.5%。
    销售投放节奏不同导致一季度净利润率上升。报告期内，公司实现毛利率35.15%，同比下降0.01pct；期间费用率23.02%，同比下降1.10pct，其中销售费用率10.42%，同比下降0.46pct；管理费用率10.63%，同比下降0.47pct；财务费用率1.96%，同比下降0.19pct，净利润率8.87%，比上年同期增加0.75pct，净利润率上升的原因主要是因为2015 年上半年公司加大了促销和网络建设的投入，2016 年销售投放会在下半年，预计全年的净利润率与上年持平。
    汇景东方有望在二季度开盘。公司房地产项目还有3 万5 千米联排别墅，预计5、6 月开盘，根据房天下的数据，楼盘价格在13000 元/平方米，收入确认与销售速度一致，公司业绩指引包含房地产项目销售。
    前海人寿继续在二级市场增持1.64%。报告期内，前海人寿继续在二级市场增持，海利年年从2015 年年底持股的18.5%增加到2016 年一季度的20.14%，超过中山火炬集团有限公司持股10.72%，未来有望向上市公司派驻董事，并参与公司的经营管理活动。
    风险提示。大豆、糖、盐、面粉等原材料成本上升。