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>> 国海证券-得润电子(002055)做大做强汽车业务-160708
上传日期:   2016/7/8 大小:   550KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   增持 作者:   周绍倩
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    新能源汽车车载充电机先行者 在中国新能源汽车高速增长的背景下,可灵活应急使用的车载充电机的市场也将加速增长。公司于2015年收购Meta 公司,车载充电机技术在全球车载充电机市场保持领先,公司在成为宝马i 系列车载充电机供应商后,今年2 月被指定为PSA新一代纯电动及混合动力车型平台“车载充电机”项目全球供应商。
    抢占UBI 车联网市场 车联网业务是公司未来发展的重点,借助Meta 的产品技术,运营模式和客户资源加快在国内的发展,通过与保险公司、汽车租赁及共享、二手车、整车厂服务及其他后市场公司展开深度合作模式。通过共享租车平台公司UBI 车联网产品快速抢占车联网入口
    盈利预测和投资评级:增持评级 基于审慎性原则,在非公开增发未最终完成时,暂不考虑增发对股本的摊薄及对业绩的影响因素,我们综合预估公司2016/2017/2018 年EPS 分别为0.23/0.34/0.73,对应当前股价PE 分别为141/97/45 倍,2016 年3 月证监会核准公司的定增,定增底价33.06 元/股,当前股价接近定增价格,安全边际高,与Mobileye 合作有望成为中国市场ADAS 领军者,首次覆盖给予增持评级。
    风险提示:Mobileye 开拓中国市场受阻; UBI 车险业务受政策阻碍;中国汽车市场销量大幅下滑;非公开发行不能顺利完成的风险
 
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