以发行价格36.49 元/股计算，配套融资发行的股份数量不超过2611 万股。
    投资要点：
    平台做实：经过两年的执行落地，平台价值已经非常确定，目前已经做到寄售业务日交易量稳定在10 万吨以上，我们按照目前日均10 万吨计算，即使全年不再增长，也对应全年2500 万吨交易量，收入近500 亿，而实际上，钢联过去交易量每个季度同比都维持近乎50%的增长，2016 年，公司平台收入将有较大规模增长。
    纯正互联网企业中及其罕见的仅用两年实现盈利。公司交易量属于典型的小批量、多频次的互联网属性，交易量的扩大并不依赖金融服务资金规模的扩大，边际成本极低。2016 年一季度实现收入59.7 亿元，同比增长81.05%，实现净利润209.8 万元，扭亏为盈。我们预计接下来季度呈现环比增长态势，全年净利润可观。
    多点开花：在交易端，供应链金融服务、交易服务、仓储物流服务、期现套利等多点开花，今年开始全面贡献业绩。
    移动端带来惊喜：公司业务下沉到钢铁下游，终端用户需求相比流通环节带来新增收入。
    维持买入评级 互联网的发展模式都要经过高投入、巨额亏损等痛苦期，平台做实后，给平台带来的是整个产业的利润空间。作为新一代互联网平台，钢联仅仅用了2 年就做成行业第一且今年有望获得500-1000 亿寄售收入，更为可贵的是，公司第三年即有望实现盈利，我们认为在纯互联网标的中实属难得。未来基于钢铁向铁矿石、化工、农产品、能源、有色等其他品种拓展，成长空间足够大。公司停牌期间公告拟收购慧聪部分资产，假设年内完成收购，明年并表，预计公司2017-2018 年净利润4.6 亿和7 亿（其中移动端业务预测偏保守），全面摊薄后总市值97.6 亿，对应当前股价PE 仅为22 倍和14.2 倍。基于谨慎原则，我们预计不并表业绩为16-18 年净利润为1.02 亿、3.04亿、5.02 亿，对应估值76.8 倍、25.88 倍、15.65 倍。我们基于公司巨大成长空间和过去两年优秀的执行力，以及公司目前已经成型的平台价值，维持买入评级。
    风险提示：同行竞争加剧带来的投入不确定性风险，公司业务团队核心人员流失风险，钢价上涨如果呈现趋势性预期带来的用户“囤货待涨”导致的交易量停滞风险，公司收购资产及品种拓展的不确定性。