公司本次知识产权贸易存在极大的意义：首先此次项目有望对公司2016 年业绩贡献2000-3000 万，并较大可能超预期完成业绩目标；其次公司确认了技术转让收入作为未来3 年利润增长的重要贡献，且随着后续新品的不断增多，这部分业务具备持续成长性；最后公司技术转让成功，意味着新品真正引领产业更新换代，主要体现为圆环+细菌性联苗系列、伪狂犬变异株系列、猪用主流疫病联苗系列（伪狂犬、猪瘟、蓝耳等组合联苗）、宠物疫苗系列等多板块新品，后续必然能使业绩进入快速增长通道，估值同时抬升。
    动物诊断平台稳步推进，营销服务改善助力新品快速放量。公司当前各地实验室建设稳步进行，2016 年年预计能完成实验室体系的构建，显著改善技术服务能力与市场化产品推广能力，并解决当前中大型服务缺失的痛点。预计2017 年猪用疫苗多系列新品投放市场后，优势品种有望顺利超过亿元体量。
    公司在诊断服务、宠物疫苗与诊断、毛皮动物等多领域布局，有望打开长期成长空间：（1）我们预计动物诊断平台体系完善并推广成功后，有望真正实现国内独立第三方的系统，在兽医资源、客户资源等多渠道进行绑定，并获得动物诊断的业务利润；（2）公司在宠物领域布局诊断平台及宠物疫苗，有望在当前宠物医院外包服务、优质低价宠物疫苗需求旺盛的产业阶段中，获得较快的业务规模增速；（3）公司布局毛皮动物等其他品种疫苗，填补空白的同时获得先发优势。
    预计公司16-18 年归属母公司股东净利润1.91、2.73、3.96 亿元，同比增34.6%、42.89%、45.3%，对应摊薄后EPS 为0.6、0.85、1.24 元，给与2017 年40XPE，对应目标价34 元，维持“买入”评级。