新疆地区水资源匮乏，自然条件与以色列类似；以色列通过综合利用节水滴灌、机械自动化、生物化学技术等形成了先进的设施农业模式，提高了农业生产效率。天业节水掌握高效节水灌溉技术，通过此次合作涉足农业运行，有望借助光伏农业模式试水设施化农业。该模式可在新疆地区复制，有利于提高公司节水业务市场占有率和盈利能力。
    国家布局节水灌溉市场近千亿，拓展南疆业务天业节水迎拐点：水利部觃划2020 年农田有效灌溉面积达10 亿亩，其中节水灌溉面积达到60%。
    以每亩节水灌溉设备投资600 元计，增量市场觃模约990 亿元，平均每年160 亿元。新疆水利局拟収展南疆高效节水灌溉600 万亩，公司作为新疆地区节水行业龙头，提前布局南疆有望分享政策红利。
    糊树脂价格保持高位，天伟化工盈利能力超预期：PVC 糊树脂价格目前保持7700 元／吨高位，相比年初上涨近15%，仍超过去年最高点300 元／吨，超过去年同期近10%，天伟化工盈利能力显著超出预期。受益糊树脂第二大厂停产搬迁和生产工艺原因开工率无法提高，糊树脂供不应求局面仍将持续。我们预计天伟化工业绩仍将大幅增长。
    投资建议：天业集团将盈利能力更强的特种PVC 业务注入上市公司,新疆天业将在2016 年迎来经营拐点,后续受益于国家在节水灌溉方面的力度加大,公司节水业务也有望超预期,同时公司计划将在2016 年调整资产结构,消除番茄酱等亏损业务点,天伟化工 2016 年一季度环比继续改善;作为集团下唯一的 A 股上市平台,资产注入预期较强，考虑增収摊薄我们预测 2016~2018 年 EPS 分别为 0.66、0.78、0.87, 对应目前股价的 PE 分别为 17.1、14.5、13.0 倍，维持“推荐”评级。
    风险提示：产品价格大幅下滑，宏观经济系统性风险。