据粉末冶金协会2015 年统计，东睦股份粉末冶金制品市占率已达25.6%，为全行业之首，分别领先第二名8个百分点和第三名18 个百分点以上。作为行业龙头的东睦股份将充分受益行业市场扩容。
    ◆VVT/VCT 零件持续放量，确保公司业绩高增长:
    随着《“十二五”节能环保产业发展规划》的实施，节能环保产业已成为大趋势。VVT/VCT 粉末冶金零件，有着提升燃油效率、减少尾气排放得天独厚的优势，其市场需求增速明显。我们估算2020 年，国内VVT/VCT 零件市场规模将达45.3 亿。东睦股份VVT/VCT 零件产品2013 年投建，2015年实现收入3 亿，占公司总营收的25%，年均复合增速81.1%。我们预计2017 年项目将全面达产预计年收入5.7 亿元，净利润0.85 亿元。
    ◆定增项目巩固产能优势，拓展新能源汽车市场：2015 年10 月公告拟定增12000 吨汽车动力系统及新能源产业粉末冶金新材料项目。项目建成后，预计年收入6.7 亿元，净利润1.3 亿元。此次定增募投项目将进一步巩固公司产能优势，拓展新能源汽车粉末冶金零件市场。
    ◆第二期限制性股票激励，提高员工整体积极性:
    2015 年7 月16 日，公司完成授予117 位激励对象1275 万股，授予价为7.44 元/股，同时在本月30 日授予总经理特别助理许凯，技术部部长曹红斌共计80 万股限制性股票，授予价格为6.95 元/股。此次股票激励将有助于公司管理层、员工上下一心，提高公司整体效率。
    ◆盈利预测与估值：
    考虑到公司VVT/VCT 粉末冶金零件的持续放量，以及拟定增项目产能投放，我们预计公司2016 年～2018 年每股EPS 分别为0.58 元、0.78 元、0.93 元，年均净利复合增速为31.6%。公司是A 股纯正的Tesla 供应商，给予公司2016 年40 倍PE，对应目标价23.20 元，首次给予“买入” 评级。