公司能自制各种粉末冶金模具，生产各种粉末冶金零件。15 年净利润1.60 亿元，同比增长30%。随着公司生产规模和市场份额的扩大，使得公司与供应商和客户保持一定的议价能力。
    2.传统粉末冶金零件业务稳定 VVT 业务成为增长主动力
    公司生产传统粉末冶金零件主要分为汽车、摩托车、家电压缩机三个方向。其中传统粉末冶金汽车配件2015 年销售额约为4.48 亿元、家电压缩机粉末冶金零部件销售额为3.81 亿元、摩托车粉末冶金零件销售额为0.39 亿元、其他粉末冶金零件销售额为0.45 亿元。受宏观环境的影响，下游行业景气度下降，鉴于公司的行业龙头的地位，传统粉末冶金零件业务将保持稳定。公司2015 年VVT 粉末冶金部件收入3.03 亿元，同比增长56.34%。预期未来三年CAGR40%+，成为公司业绩增长主动力。
    3.定增目标实现高端领域进口替代 布局新能源汽车和燃料电池领域
    公司拟募集总额不超过6 亿元的资金，用于以下项目：年新增12000 吨汽车动力系统及新能源产业粉末冶金新材料技术改造项目、国家级企业技术中心改造项目与补充流动资金。包括研发生产汽车发动机零件、变速箱零件和电动汽车用零件、燃料电池连接板等。优化产品结构，实现行业高端粉末冶金零件的进口替代，为公司带来新的盈利增长点。
    4.投资建议：
    预计2016-2018 年公司营业收入15.26 亿元、17.42 亿元、20.78 亿元，归母净利润分别为：2.21 亿元、2.78 亿元、3.64 亿元。以股本3.91 亿股计算得出2016-2018 年EPS 分别为：0.56 元/股、0.71 元/股、0.93 元/股。
    对应2016 年6 月14 日股价15.95 元/股，PE 分别为28 倍、22 倍、17 倍。
    5.风险提示：项目进度不及预期。