持续较高的研发投入带动公司技术和新产品产业化推进速度过去三年公司研发支出分别为5164 万元、6830 万元和7444 万元，占销售收入的比重在5%-6%左右，较高的研发投入带动公司技术提升和新产品产业化推进速度，使公司盈利能力不断提升（过去三年粉末冶金产品销价分别为2.8 万元/吨，2.7 万元/吨和3.2 万元/吨，毛利率分别为29%、31%和33%）。
    投资建议
    预计公司16 年、17 年和18 年EPS 分别为0.50 元、0.67 元和0.90 元，对应当前股价PE 分别为31 倍、23 倍和17 倍，考虑到公司的行业地位及未来发展，给予公司“买入”评级。
    风险提示：下游需求不及预期；