从全球视角而言，MDI行业供需格局仍较为有序，万华化学作为目前全球最大的MDI生产商，相比竞争对手在产品质量、成本控制等方面具有优势，同时近年来持续拓展海外市场，预计后续其MDI业务市场竞争优势将继续保持。 
    石化装置运行步入正轨，后续利润贡献度有望提升。6月以来，公司石化项目运行逐步步入正轨，后续相关装置满产后，石化项目整体成本将进一步降低，整个工业园产业链一体化协同效应将逐步发挥。万华石化项目具备产业链长、一体化程度高，下游产品附加值高、配套设施完善等显著优势，后续盈利前景将较为乐观。 
    六大事业部快速发展，打开新的成长空间。近年来，公司持续推进多元化发展，已经由原来异氰酸酯单一产品，将业务扩展到石化、特种化学品、高性能材料等多领域。为此公司成立了万华北京、聚醚、新材料、表面材料、ADI、特种胺六个高性能材料和特殊化学品事业部，近年来六大事业部已渐成规模并且在高速增长，后续将打开公司新的成长空间。 
    重申"买入"评级。万华化学已不仅是单一异氰酸酯产品的生产商，在其不断追求创新的基因的驱动下，正逐步打造国际一流的化工新材料公司，后续成长空间广阔。我们上调公司2016～2018年EPS预测至1.16、1.53、1.99元，重申"买入"的投资评级。 
    风险提示：下游需求复苏不达预期风险，原材料价格大幅波动风险。