>> 东兴证券-高伟达(300465)银行IT系统提供商龙头:中小市值主题精选系列之高伟达深度报告-160616
| 上传日期: |
2016/6/17 |
大小: |
1211KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
强烈推荐 |
作者: |
林阳,杨洋 |
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客户包括建设银行、中国银行、农业银行、新华保险、民生银行等。公司的三大主营业务覆盖了企业信息系统的基础环境构建、系统软件开发、运维管理等各个阶段,可以满足企业信息系统的全方位需求。 主营结构逐年调整,整体解决方案类高毛利率业务比重大大增加。 2011 年-2015 年,系统集成业务占营收比例逐年减少,分别为58.05%、48.73%、64.10%、50.29%和44.23%。IT 解决方案业务对营业毛利的贡献逐渐增加,分别为58.36%、63.45%、49.57%、72.46%、77.13%。 随着主营结构的逐渐优化,未来公司盈利能力有望持续提高。 行业飞速发展造就公司良好机遇。公司涉足快速发展的软件行业与银行IT服务行业。目前在整体经济增长放缓的条件下,我国软件行业依然保持快速增长态势。 公司主营中比重逐渐增大的IT 解决方案业务市场自2008 年以来一直保持高速增长,IDC 预测该市场2013–2017 年的年均复合增长率为21.7%,到2017 年,市场规模将达到324.4 亿元。 外延并购打造Fin-Tech 龙头。公司从参股兴业数金,涉足保险行业,到参股盈行金融,再到与联通云数据达成战略合作,都在大力的加强行业整合,进行互联网金融全面布局,有助于今后的公司的金融科技能力的提升。 公司盈利预测及投资评级。我们预测公司2016-2018 营收分别为10.85 亿元、12.52 亿元、14.31 亿元,EPS 分别为0.57、0.78、1.03,对应的PE分别为119 倍,88 倍,67 倍。给予公司“强烈推荐”评级。
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