强强联合，云南省旅游资源整合有望取得实质性进展 
    云南省优质旅游资源丰富，旅游市场蓬勃发展，2015年全省旅游业总收入达3281.89亿元（+23.1%）。此次央企华侨城联手世博集团、文旅投、云南城投三大平台进军云南省地区旅游开发建设，考虑到华侨城丰富的文化、旅游、地产运营经验，和强大的资本运作能力，看好在华侨城推动下，云南省国企改革进程取得实质性进展，充分发挥出世博集团区域旅游资源整合平台的作用，迅速做大企业规模。上市公司作为世博集团唯一投融资平台，以及管理机制理顺平台的重要角色，有望长期受益。 
    长期看好公司外延增长空间，维持"增持"评级 
    公司作为实际的资源整合平台，外延增长空间广阔；年初公布非公开发行募资不超过13.7亿元用于建设演艺（17年运营）、婚庆（16年运营，17年贡献利润）、生态地产等项目，逐步落实世博园区域土地资源的价值重估；处于一带一路的战略要地，边境陆路交通的优化将为云南地区的旅游市场带来巨大刺激。考虑增发影响，预测16/17/18年全面摊薄EPS为0.19/0.18/0.22元/股，对应PE为44.1/47.6/38.1。公司现处于停牌阶段，考虑增发扩股停牌前市值为73.59亿，建议关注后续详细方案落地，维持"增持"评级。 
    风险提示：重大自然灾害风险；项目建设不达预期；非公开发行过会风险