猪饲料的毛利率较高，在肉猪养殖回暖的背景下，养殖户更倾向使用；受益于粮价下行，成本降低，养殖行情好的时候，让利空间相对缩减，中性推算出公司2016年毛利率提升2-2.5个百分点。
    养殖周期带来的四季度后销量增长：受仔猪价格高企，母猪淘汰比例明显降低，3-5月母猪存栏低位震荡向上，对于饲料业务本身，今年四季度有望迎来存栏同比提升带来的量增，东北地区散养户比例较高，随着养殖规模化和集中度的提升，正规的中高端配合料市场空间更为广阔。
    2）禽产业链整合稳步推进，肉鸡屠宰板块贡献高弹性：禽产业链在供给收缩的强化下景气度持续上行，公司肉禽屠宰板块快速扩张，2016年有望充分收益实现量利双升，未来保持高增长，贡献业绩弹性。
    公司核心竞争优势是以技术为主导，打造专业化营销体系，以饲料业务为核心，布局上下游，并通过电商平台的打造转型“禾丰智造”。预计预计 2016-17年销售收入为123.47、15.76亿元，归属母公司股东净利润4.44、5.78亿元，同比增长41.2%、30.2%和29.3%，对应摊薄后EPS 为0.53、0.70和0.90元，首次覆盖给予“买入”评级。
    风险提示：原料价格快速上涨带来成本压力；禽养殖一体化协同效果不及预期等。