我们认为KSS资产并入之后，除增厚上市公司业绩之外，还将与均胜电子原有业务形成协同，为公司在智能互联领域的战略布局打下坚实基础。 
    新能源动力控制系统配套高端客户，进入特斯拉供应体系 
    公司在BMS和CMS领域保持领先地位并配套高端客户。合作的整车厂商包括宝马、奔驰、保时捷等国际品牌以及长安、北汽、蔚来、乐视等国内自主品牌。此外公司2015年获得特斯拉BMS系统的传感器采购订单，进入特斯拉供应体系，而新近并购的KSS此前与特斯拉在安全领域也有合作。我们判断随着新能源汽车行业的蓬勃发展，公司新能源动力控制系统业务将保持高速增长，客户结构也将更为多元化，有望成为国内乃至全球的领导厂商。 
    业绩高速增长，超越行业平均水平 
    2016年第一季度实现营收21.56亿元，同比增长16.29%；归母净利润1.2亿元，同比增长30.73%，毛利润率同比提高1.86个百分点，业绩表现出色。其中汽车电子业务营收增速达23.1%超越行业平均水平；新能源动力控制系统业务营收同比增长更是高达73.5%。我们认为随着公司业务整合的推进，产品结构将进一步优化，业绩高速增长势头有望持续。 
    外延战略打造汽车电子巨头，维持买入评级 
    近年来均胜电子积极地采用外延式发展战略收购海内外优质资产（如普瑞、IMA和QUIN等），已形成汽车电子、内外饰功能件、工业自动化设备制造、新能源动力控制系统等业务板块。本次KSS以及TS德累斯顿收购完成后的业务整合值得期待，继续看好公司未来能够成长为具有国际竞争力的汽车电子巨头。因此维持"买入"评级。 
    风险提示：外延式发展协同性低于预期；新能源汽车和智能驾驶推广不及预期。