EPS0.18 元。
    ◆剥离资产提高盈利能力，四大主业全面向好
    HMI 业务一季度同比增长23%（以欧元计），高于行业平均水平，我们认为主要原因是公司HMI 主要客户宝马、奔驰、大众一季度全球销量分别增长6%、13%、0.8%，销量表现良好。BMS 业务一季度营收同比增长73.5%，继续维持高速增长，主要原因是公司成功获得戴姆勒的订单。工业机器人业务继续保持良好的发展态势，一季度新获订单量同比增长130%。内外饰功能件方面，与15 年同期相比，子公司华德塑料已经剥离，预计将对16 年业绩产生负面影响，但内外饰功能件业务毛利率和净利率明显提升，盈利能力显著增强。
    ◆预计2 季度完成并购，智能驾驶龙头腾飞在即
    公司拟募集资金并购海外智能驾驶优质标的KSS（9.2 亿美元）和TS 汽车信息板块业务（1.8 亿欧元），完善其在智能驾驶领域的布局。公司表示本次收购预计在2016 年二季度完成，实现财务并表。其中，预计2016 年KSS 实现营收 17 亿美元，净利润约7000 万美元；TS 实现营收4.8 亿欧元，净利润1300 万欧元。我们认为，此次并购完成后，公司不论从规模还是技术上，均是国内智能驾驶领域的绝对龙头，公司成长性有望因此彻底释放。
    ◆买入评级，6 个月目标价45 元
    业绩持续高增长，同时并购全球领先的智能驾驶优质标的，打开成长空间，业绩估值有望双轮驱动。假设 2016 年2 季度初完成定增， 价格为停牌价31.25 元。预计2016~2018 年EPS 分别为1.01 元、1.40 元和1.63元，买入评级，6 个月目标价45 元，对应2017 年约32 倍。
    ◆风险提示：业务整合不及预期效果；新兴业务发展不及预期。