◆协同效应助力标的成长
    神州信息在电信领域资源丰富，2014 年运营商业务收入占总营收27.12%，客户全面覆盖三大运营商及华为等电信设备制造商，与华苏科技目标客户高度重合。目前华苏科技业务已覆盖29 个城市，借助公司的客户资源优势，有望将业务向全国拓展，缩小与世纪鼎利、华星创业行业龙头的差距。华苏科技16-18 年承诺净利润不低于5,760、7,100、8,840 万元。
    ◆IT 服务能力进一步完善
    华苏科技通过推出Deeplan 大数据分析平台、IAS 智能网络优化解决方案等，推动网络优化服务向工具化、平台化升级，提升网络优化效率。
    神州信息作为国内IT 服务龙头，具备30 年IT 服务经验，正积极推动IT 服务向产品化、标准化发展。并购后，华苏科技网络优化服务可与公司现有IT 服务有效整合，进一步提升公司整体IT 服务实力，完善IT 服务业务产品线， 推动公司业务结构的持续优化。
    ◆数据运营业务范围拓宽
    华苏科技在电信大数据建模分析领域实力强劲，推出Deeplan 大数据分析平台，可为运营商提供网络性能评估、网络资源管理等服务，目前已在江苏等多地商用。通过并购华苏科技，神州信息可在农业、金融等领域数据运营布局基础上，进一步向运营商领域拓展，满足运营商对基于大数据的经营决策支撑等服务需求，加速公司向互联网数据服务商的转型。
    ◆ 投资建议
    公司是国产IT 服务龙头，借助互联网与传统产业融合契机，由IT 整合向业务整合转变，以用户及数据为资源，提供增值服务，看好公司成长为产业互联网时代数据服务龙头。考虑本次新增发6,919 万股，预计16-18年摊薄后EPS 0.52、0.71、0.95 元，维持“买入”评级，目标价40.00 元。
    ◆ 风险提示：外延并购整合不及预期；市场整体估值水平下降。