我们认为，公司此次重大资产重组顺应国家发展混合所有制改革趋势，不属于证监会收紧的跨界虚拟产业并购的范畴，获得证监会核准批文确定性大。
    取消超额业绩奖励利好公司股价提升
    标的资产高管团队持有上市公司股份，取消超额业绩奖励后利润将全部留存上市公司，股价增长带来的超额收益将是激励原高管团队提升公司业绩的重要动力。公司原有业绩承诺为除深圳沃尔外，16 年-18 年实现归母净利分别为3.01、3.81、4.73 亿，共计11.55 亿；原方案将对3年累计超额业绩的50%用现金奖励，总额不超过8.3 亿元，对应16 年-18 年累计超出承诺业绩的参考值为16.6 亿。我们认为，本次交易标的资产管理团队通过置换对应标的资产股份、参与配套募集资金份额两种方式获得了上市公司的股份，取消超额业绩奖励后，原有管理团队同样有充足的动力提升公司业绩，从而在股价增长中获得超额收益。对比业绩超越承诺的参考值，公司归母净利润增厚的概率大，将有效支撑股价增长。
    中广核集团A股首家上市公司，公司具备内生式和外延式高速增长惯性
    看好公司业务的内生式快速增长。中广核核技术公司目前利润主要体现在高分子材料改性行业，以及围绕此行业的电子加速器制造和辐照加工服务，近年业绩复合增速大于50%。核技术应用产业还可在核医学、消毒灭菌、环境保护领域的三废处理、轮胎预硫化、辐照固化等众多领域拓展。国外这些领域的核技术应用产业已经成熟，但国内尚处于初级阶段。
    今年公司电子加速器产品已经出口进入欧美发达国家、开拓南亚友邻市场，为核技术应用在新的领域取得突破奠定了基础。
    中广核核技术公司资本运作经验丰富，将充分利用资本市场资源持续扩张。公司近年快速成长的一个重要手段是通过股权并购实现行业整合，将央企的资源优势与民企的市场化活力结合形成互补发展壮大。我们认为，在重大资产重组完成后，中广核核技术公司将充分利用上市公司平台，寻找广阔的核技术应用相关领域龙头企业的投资机会，并积极布局国际市场，推动我国核技术应用产业的进一步整合和升级。
    公司是我国非动力核技术应用领域龙头、标的稀缺，维持“买入”评级
    假设公司将聚集核技术应用主业、原有主业逐步剥离并忽略其经营影响、募集资金分两年进行固定资产投资支出进行测算，考虑公司取消超额业绩奖励效果从明年开始体现，预计16/17/18 年备考EPS 0.39/0.49/0.7，对应备考PE 为47.1/37.0/25.9X（2016 年5 月27日），维持“买入”评级。