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>> 川财证券-大连国际(000881)-民用核技术撬动万亿蓝海市场,新资产注入任重而道远-160310
上传日期:   2016/3/11 大小:   511KB
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评级:   -- 作者:   王传晓
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据重组报告书,中广核核技术作为目标公司的直接或间接控股股东,承诺2016 年至2018 年,除深圳沃尔以外其余六家目标公司每年度经审计的合并报表的净利润合计数分别不低于3.01 亿元、3.81 亿元、4.73 亿元。
    大连国际成民用核技术第一平台,成为中国非动力核技术应用产业的领跑者。核动力是“核领域的重工业”, 核技术则是“核领域的轻工业”。
    核动力目前在国内的核电领域已取得了长足的发展,而民用核技术应用方面则还处于起步阶段。核技术应用作为横断技术,与国民经济制造业领域近三分之一的细分行业有关。民用非核动力核技术可从事辐射加工、辐射聚合、辐射交联、材料的辐射改性等相关产品,还运用于大功率电子加速器、放射性同位素生产装置及同位素制品等项目。目前我国核技术的应用领域主要是以辐照交联电缆为代表的材料改性行业,在此基础上衍生出电子加速器制造、改性高新材料、辐照加工服务等高附加值、高技术细分业务单元等。非核动力技术应用市场远远大于核动力市场,医学诊疗、环保三废处理、农业育种、工业监测、资源勘探等多个行业领域,非核动力技术都有待深度开发。
    民用核技术领域万亿蓝海市场,成为公司新的利润爆发点。发达国家核技术市场占到国内生产总值的3%-4%。目前我国国民生产总值超过60多万亿元,按比例存在2 万亿左右的市场规模,而核技术市场开发仅几千亿,增长空间巨大。
    投资建议:
    公司2015 年全年的业绩预警为亏损8.1 亿元-8.2 亿元,较2014 年同比大幅下降1179.68%-1193.01%,新资产的注入带来业绩改善,但要弥补原有业务业绩“黑洞”实现扭亏还有待时间验证。短期我们建议投资者谨慎关注。
    风险提示:
    民用核技术应用开发低于预期。
    
    
 
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