地产与金融存在明显互补作用，参考海外经验，房地产企业未来发展重心也会逐渐从开发运营向金融运作转移。公司此次参股设立粤港证券符合公司十三五规划提出的"一主两翼"的发展战略，有利于公司不断做大做强房地产金融业务。公司在房地产金融领悟已经开展了房地产基金、小额贷款等业务，本次参股粤港证券公司将有效完善公司金融闭环。截止2015年底公司旗下信保基金规模已达413亿元，我们预计未来公司可以通过证券公司相关途径开展ABS、REITs等业务，进一步做大公司房地产金融业务。方式同时公司作为创始股东未来将能够分享证券业务快速发展带来的红利，通过长期持有粤港证券股权获取投资收益和资本增值。 全牌照券商业务助力公司发展。保利地产成立券商对于公司主要业务都有长期促进作用。对于公司现有的房地产金融业务，以及公司持有的商业物业长期要做REITs，比如住宅物业长期做大社区金融等多方面都具有显著利好。  
    投资建议：发起设立粤港证券符合公司战略发展方向，将助力公司发展、完善公司房地产金融业务闭环。公司估值在主流地产股中最低，具有较高的安全边际，看好公司的长期投资价值。预计公司2016、2017、2018年EPS分别为1.40、1.63、1.79元，对应PE分别为6.0、5.2、4.7倍，维持"买入"评级。 
    风险提示：销售复苏不及预期。