2016年4月，公司实现签约面积141.59万平方米，同比增长44.22%；实现签约金额200.61亿元，同比增长50.24%。2016 年1-4月，公司实现签约面积485.12万平方米，同比增长89.24%；实现签约金额651.86亿元，同比增长98.39%。4月销售均价14168元/平米，环比提升5.7%，同比增长4.2%。4月销售面积和销售金额保持高位运行。2016年以来，公司销售快速增长、呈现量价齐升格局，这与我们关注的一二线主要城市持续复苏趋势相一致。 
    投资力度维持稳健。4月公司在国内新增5个地产项目，总建筑面积合计144.60万平米，总地价108.87亿元。5个项目分别位于海口、厦门、合肥、广州、郑州，均为核心一二线城市。4月土地投资金额占同期销售金额比重约54.3%，1-4月累计占比为42.6%，经历去年下半年的强力补库存之后，公司近期投资力度趋于稳健。  
    投资建议：货币宽松背景下，地产基本面复苏将超预期，公司作为优质龙头标的，受益明显。公司估值在主流地产股中最低，具有较高的安全边际，我们看好公司的长期投资价值。预计公司2016、2017年EPS分别为1.40、1.63、1.79元，对应PE分别为6.3、5.4、4.9倍，维持"买入"评级。
    风险提示：行业成交回升低于预期。