目前ADB 市场份额约1%，预计2020 年上升到10%，2025 年达到25%。我们认为，车灯智能化不仅能够有效提升行车安全，且有助于推进夜间智能驾驶辅助系统发展，前景十分看好。
    积极研发，占领车灯智能制高点
    2016 年5 月19 日，公司正式推出ADB 产品，显示其技术积累扎实。公司自2011 年以来，不断加大技术与资源投入，推进AFS（自适应前照明系统）等先进技术的研究。2015 年4 月，公司自主研发的AFS 前照灯已经量产并装配于广汽自主品牌的重点车型传祺GS 4。2012 年至2013 年期间，公司积极调研ADB 系统，并于2015 年、2016 年进行可靠性试验，预计2016 年下半年到2017 年年初正式推广应用，首先在广汽和奇瑞上测试。
    我们认为，车灯智能化进程加快，行业壁垒不断提升，公司在车灯智能化领域积极研发，技术全国领先，有望持续提升市场占有率。
    持续落地，深度布局智能驾驶
    2015 年11 月，公司发布定增预案，拟7.11 亿元用于设立汽车电子和照明研发中心；2016 年4 月29 日，拟以自有资金1.5 亿元投资设立全资子公司星宇智能汽车电子科技有限公司；2016 年5 月10 日，与松下中国签订战略合作协议，共同促进各自在LED 汽车照明、汽车电子领域产品及业务的发展；2016 年5 月19 日发布了智能车灯系统ADB。我们认为，已有的动作显示公司正稳步推进智能驾驶领域布局，我们将积极关注后续进展。
    重申买入评级，6 个月目标价55 元
    公司主业高增长有望持续，并欲深化布局智能驾驶领域，未来外延并购可期待。我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为1.45 元、1.75 元和2.14元。给予买入评级，6 个月目标55 元，对应2017 年31 倍PE。
    风险提示：汽车产销不及预期；新业务开拓不及预期。