高成长性可以支撑高估值：公司目前对应2015 年的PE 为119 倍，短期来看估值较高。但是公司成长性非常强，按照我们的预计，未来几年内公司业绩可以每年实现翻一番，2018 年PE 只有24 倍，2020 年PE 只有15 倍，因此高成长性可以支撑公司目前的高估值。
    核电军工双重标的&技术资质壁垒高，共同助力估值水平的提升：公司是核电和军工双重标的，核电领域主攻核电后处理的广阔市场，2015 年核电收入在总收入中占比12%，今年预计可以达到20%；军工领域主攻“两机”叶片及叶片母基材料，预计2020 年该领域营业收入可以超过20 亿元，业绩可以超过4 亿元。公司在核电和军工方面均与知名企业合作，目前均已取得阶段性成果。这两个领域的技术和资质门槛都很高，公司的先发优势可以保证中期内难以被超越。
    预计公司2016-2018 年EPS 为0.21 元、0.48 元和0.96 元，对应目前股价的PE 分别为109 倍、48 倍和24 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：新品开发以及市场开拓进程低于预期