投资要点：
    维持“增持” 评级。5月猪价继续上行，看好2季度猪价创新高。公司成本控制能力领先行业，长期成长路径清晰。预计2016-18 年公司EPS 为3.65/3.79/3.96 元（均维持不变），目标价83.1 元，维持“增持”评级。
    4 月生猪销量同比大增60%，估算头均盈利约900 元。2016 年1~4月，公司累计出栏生猪67.8 万头，同比增长30.4%；实现营收12.72亿，同比增长近100%，收入大幅增长主要源于猪价大涨以及出栏规模扩大。4 月份，公司生猪销售19 万头，环比增长12.4%，同比增长59.7%；销售均价19.79 元/公斤，实现收入3.64 亿元，估算公司单月头均盈利约900 元/头。
    猪价维持上行趋势，看好2 季度猪价创新高。截至2016 年3 月末，能繁母猪存栏量仍然处于低位，维持在3760 万头，中期供给收缩趋势不变。5 月猪价维持上行，目前部分地区猪价达到11 元/斤，创下历史新高。供给收缩背景下，猪价有望继续上行。
    积极发展养殖产能，未来成长路径清晰。公司拟通过增发项目建设生猪养殖产能，募集资金总额不超过50 亿元，合计将新增产能207.5万头；另外分别在陕西大荔县、山西新绛县和万荣县新设养殖子公司，进一步完善产能布局。截至1 季度末，公司生产性生物资产同比增长118%，预计2016-18 年公司生猪出栏量分别为300/450/600 万头。
    风险提示：猪价下跌风险、出栏量低预期、疫病风险、食品安全等。