公司强势拓展云服务平台业务。2014 年起，公司依靠原有业务和庞大的客户群，逐步向云服务拓展，目前已有“电+”、在线教育、小微ERP、协同设计、EPC 总承包、售电营销系统等云服务产品上线，主要提供垂直领域线上线下信息共享、专业数据服务、管理信息化、业务信息化等在线SaaS 服务。其中，“电+”是云服务平台的门户网站，在线教育、协同设计等是公司目前的主要产品。
    多业务模式助力大发展。公司云服务平台主要商业模式分为四种：（1）面向电网行业的增值、咨询服务；（2）通过项目和工程的分包、众包，获取管理费用；（3）Saas 软件销售服务；（4）在线教育和培训。目标客户为电网设计团队、施工建设团队、设备供应商、数据供应商、众包用户等。
    多渠道导入客户，未来拓展值得期待。公司是智能电网的信息化服务供应商，最大优势在于掌握了海量的电网数据，并且已经拥有较为庞大的客户群体。公司拟借助这一优势做平台服务商，整合行业上下游企业供求信息，通过收取咨询费、管理费等方式扩大盈利范围。为吸引上下游客户入驻，公司通过并购、参股、合作等多种方式扩大影响力。截至3 月底，公司云服务平台接入用户已超过10000 个。公司规划：通过现有平台服务及后续售电管理等新业务拓展，2016 年接入客户规模达到10 万左右，2017-2018 年持续加速，分别拓展30-50 万、百万左右客户。
    一体两翼协同，稳步拓展。公司未来将坚持“一体两翼”发展战略，以恒华主业，包括电网信息化和云服务平台为主体，通过“两翼”：创新孵化基地、国际事业中心，稳步拓展业务。
    盈利预测与投资建议。我们预计，公司2016-2017 年净利润分别达到1.09亿元、1.43 亿元，同比增长35.67%、30.79%，每股收益达到0.62、0.81 元，考虑到公司云平台业务营收占比逐步增大，后续业务扩张持续进行，给予2016 年50-60 倍，对应合理价格区间31-37.2 元/股，增持评级。
    风险因素。云服务平台客户拓展不及预期。