从统计数据来看，固定资产投资增速持续回升，表明今年以来新开工仍在快速推进。我们认为，固定资产投资的提速，有望加大公司园林工程业务弹性，而2016 年或将是PPP大年，我们预计后期在各地取得园林工程PPP 项目将是公司未来新增长极。
    2、传统业务有望受益造纸行业复苏
    在过去几年造纸行业持续去产能的背景下，我们认为2016 年纸行业供需平衡，产能利用率回升，纸价稳定是大概率事件；而阔叶木浆价格因巴西货币贬值、产能投产冲击将持续下滑。基于此，我们认为今年纸品的吨毛利空间将打开，弹性较大，造纸行业复苏将提振公司传统业务盈利预期。
    3、借力央企改革，提升企业经营效率
    公司实际控制人诚通集团成为国有资本运营公司试点，我们认为公司业务不会长期停滞于此，作为唯一上市的央企造纸企业，岳阳林纸是央企中诚通下造纸板块最重要的上市平台，有望借力央企改革提升企业经营的效率，并可能带来未来国有优质资产注入上市公司预期。
    4、16 年看点仍在央企改革和园林工程弹性，维持“强烈推荐”评级2012 年公司大股东耗资10 亿参与增发，且此次新增发方案中，大股东也全力参与，完成增发后我们测算岳阳林纸获得诚通资金支持预计将达到25 亿元左右，加之前期入股岳纸时的承诺，我们认为中国诚通将对于岳阳林纸扶持政策上或超预期。我们预估每股收益16 年017 元、17 年0.24 元，考虑后期资产注入预期以及股价历史弹性，维持 强烈推荐-A”投资评级。
    风险提示：PPP 订单低于预期、造纸行业景气度持续下行。